新疆棉花专业监管仓储制度实行以前,出口退税率由16%提高至17%(部分纺织品服装)

近年来,新疆棉花产量数字一直是个谜,各机构众说不一,给宏观调控政策也带来一定难度。
2014/15年度初期,市场对新疆棉花产量的预测就从380万吨到450万吨(甚至在某阶段还出现过500万吨)有着不同的预期,这期间的预期让现货棉
花价格和期货棉花价格出现不小的波幅。新疆棉花专业监管仓储制度实施以来每日精确记录新疆棉花日加工量,截至1月6日新疆地区皮棉加工总量已达406.5
万吨。  据全国棉花交易市场统计,截至1月6日,监管棉花累计入库383.88万吨,出库146.1万吨,在库237.78万吨。
  多数加工企业表示,新疆棉花专业监管仓储制度实行以前,棉花入库要四处联
系,在集中入库时期还经常面临排队过夜增加物流成本等问题。专业监管仓储实行以后,由于可以提前通过新疆监管棉花网(
www.cncexj.com)查询仓库库容情况,提交入库预约登记,方便了提前安排加工并有效降低了物流成本。  另外,新疆棉花质量,原来是高等级棉的象征;近年来质量有所下滑,成为纺企
担忧的首要问题。部分棉纺企业反馈,前几年,部分轧花厂为了增加交储量,把部分低等级棉与高等级棉掺在一起,从而拉低了高低级棉的品质,纺企在实际用棉中
苦不堪言。今年棉花专业仓储制度辅以在库公证检验模式,有效保障了公检小样与棉包大样的一致性,从而起到了优化棉品质量的较好效果。  河南省华鹏棉业有限公司表示,专业监管仓储制度实行以来,棉花检验数据真实可靠了,企业可以按照纤维检验证书采购皮棉,解决了前几年从国储买棉花指标和重量不一致的问题,同时也给纺纱电脑配棉提供了真实可靠的依据。  许昌裕丰纺织有限公司徐总表示,过去采购新疆棉要到各轧花厂走访比较,运回
到厂里的棉花还要承担质量、亏重等相关问题。今年新疆棉花专业仓储实行以来,一是质量、重量把握的很好,虚的少了;二是可以在网上根据入库公检数据对多方
卖家资源进行对比选货,新年度该公司采购的新疆棉都直接根据入库公检数据下单,目前还没去库里看过棉花,就采购到厂的实际用棉看,往年存在的棉花质量不
符、重量短缺等纠纷很少存在,为其原料采购带来了极大的便利。

事件:财政部、国家税务总局于2014年12月31日发布通知,调整部分产品的出口退税率,其中包括部分纺织品服装(50-63章,主要是纱线品类,包括部分高档纱线、羊毛纱线等),出口退税率自2015年1月1日提升至17%。点评:出口退税政策自1985年实行以来调整频率较高,本次部分纺织品服装出口退税率提高至17%,利好纺织服装全行业在国际上的竞争力。1985年3月国务院正式颁布了出口退税政策,并在1985年4月1日起实施;历经频繁的调整,纺织品服装的出口退税率大致保持在5%-17%的区间内波动。出口退税率的调整服务于国家对外贸出口结构的调整需要,以纺织品服装为例,为摆脱1998年亚洲金融危机的拖累,1998年1月国家将纺织品服装的出口退税率由6%上调至11%;2005年是我国纺织品服装出口的黄金巅峰,为减少贸易顺差,2006年国家将纺织品出口退税率由13%下降至11%,2007年再下调至5%(粘胶纤维);2008年金融危机爆发后,粘胶纤维的出口退税率再由5%上调至14%。本次出口退税率由2009年的16%提升至17%,主要是针对过去3年纺织品服装的出口持续低迷、中低端订单加速流向东南亚国家等不利环境。2008年-2014年前11个月,我国纺织品服装的出口额同比增速分别为8%、-10%、24%、21%、2%、11%、5.6%,而越南同期的纺织品服装出口额同比增速2009年以来的均值在40%以上,国内成本(劳动力、环保、原材料等)的持续攀升导致我国纺织业的国际竞争力被削弱。出口退税率由16%提高至17%(部分纺织品服装),从全行业的角度来看是利好国际竞争力的提升。行业内企业因产品结构、业务结构的不同,受益程度有差异,产品以纱线为主、以出口为主且议价能力相对较强的企业将明显受益。出口退税率的提高利好我国纺织业在世界范围内的竞争力,但业内企业因产品结构(本次出口退税率的提高主要针对纱线)、业务结构(不同企业的产品出口比例不同)的不同,受益程度有差异。以纱线为主的出口型企业逻辑上将充分受益,但从业务层面的历史经验来看,纺织企业作为原材料供应商议价能力极为有限,在下游客户充分了解供应商的成本结构及政策变化的条件下,下游客户将努力争取更多比例的政策性红利,考虑到目前下游客户下单较为谨慎的整体大环境(棉花价格仍在下行,尚未企稳),议价能力相对较强的龙头企业预计将部分受益于出口退税率提高的政策性红利。按照上述的逻辑梳理,预计华孚色纺(高档的色纺纱线为主、直接出口比例约为30%)、百隆东方(高档的色纺纱线为主、直接出口比例约为30%)将直接受益。我们倾向于将本次出口退税率的提高,理解为国家调整宏观经济结构和出口产品结构的工具,核心诉求依然是稳定外贸、缓解经济下行压力。投资、外贸、消费的三驾马车中,目前的投资缺乏大规模刺激的条件(财政相对吃紧、民间投资积极性不高)、大宗消费持续低迷(地产市场低迷,新兴消费短期内难以发挥重大作用),提振外贸也有利于提振国内经济,从这个角度来看,出口退税率的提高预计只是提振外贸的一部分,作为出口大类的纺织品服装必然有所受益。具体到行业的投资逻辑,我们维持纺织行业“增持评级”,从中期趋势来看,棉纺织企业自2010年以来的高成本困境,有望于2015年开始反转:2010年以来,棉纺织企业面临不断攀升的高成本困境,随着人力成本开始自然增长、环保成本见顶、主要原材料棉花价格下降,棉纺织企业有望在2015年迎来困境反转,提升国际竞争力。且经历前期的行业整合,规模较小、经营实力相对较弱的企业退出市场竞争,行业集中度有望整体提升,订单等资源向龙头企业聚集后,预计将明显提高龙头纺企的市占率。本次出口退税率的提高,虽然对业内企业的具体影响不大(具有议价能力的全出口型纱线企业,其净利率将受此影响提高1%),但从行业的角度将强化我们这一逻辑。我们推荐华孚色纺、百隆东方、鲁泰A。主要不确定因素:海外市场的需求不达预期,棉价下行速度过于缓慢。

纺织品作为生活、生产中不可或缺的重要因素之一,其产品质量和使用安全性开始受到人们的重视。同时随着我国经济的发展,对于纺织品的需求也逐渐从穿暖提升到个性化、时尚化,另外对于纺织品的种类和档次也有相关需求。据相关数据显示随着国家现代化发展,国内各行业纺织品的供需矛盾也在日益显现。因为各行业的发展对于纺织品的需求量在不断增加,但是国内外棉花差价还在持续加大。另外传统纺织行业中技术含量和进出口比例问题也会给纺织品企业带来更大的冲击。而纺织新标准的制定开启了抗病毒、净菌技术的新时代,也会从另一方面有效缓解国内纺织品技术、品质不足的问题。随着纺织新标准的出台,纺织品的功能开始受到关注。因此功能性纺织品应运而生。那么什么是功能性纺织品,它又具备什么优势呢?和一般纺织品的区别是功能性纺织品包含保健、卫生、舒适功能以及防护功能纺织品等。而保健、卫生功能纺织品中又涵盖了抗菌、负离子以及远红外辐射等功能。有人说功能性纺织品具备那么多的性能,那么其生产过程一定很复杂。其实不然,功能性纺织品面料可通过功能性纤维和整理获得。比如说可以通过功能性整理获得防静电、防水、透气、自动调温等性能。而对于阻燃、防辐射等性能则可以通过防护性整理获得。对于人们一直关注的抗菌性能则需要对其进行卫生整理。而功能性纤维则可以获取超细纤维、中空纤维等。无菌纺织品作为多功能性纺织品中的重要一员在人类健康课题上将会提供更多的帮助。比如说无菌纺织品有效利用了净菌技术,可以有效抑制大量细菌的着床,更有效的抑制细菌的滋生,从而保证了纺织品使用过程中的安全性和健康性。也大大满足了人们对健康的需求。面对日益丰富的多功能纺织品,在选择过程中也要慎重。医之选研发出的一种主动预防疾病的革命性技术——“RICHTLINIEN瑞特能”纤维净菌技术,它成功利用具杀菌性能的活性净菌基团以高科技的分子结合技术与纤维形成一个持久结合链,多方位破坏病菌的生存空间,使病菌失去致病的繁殖力自然死亡,从而减少超过人类疾病总数80%的疾病。医之选企业给人们提供了最安全、最高端的功能性纺织品,将会更有效地引领无菌、健康生活。从目前市场来看抗皱、抗静电纺织品已经得到了人们的认可,因此随着人们对健康的关注,对于无菌多功能性纺织品的需求也将会日益增加。所以未来20年内多功能性纺织品将会占据纺织品主要市场,更多的满足人们生产、生活需求,而医之选无菌纺织产品也会在日后的健康大潮中继续引领新时代的发展。

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